LA ESTRATEGIA DE INVERSIÓN
El mes de mayo dejó un balance positivo en los vehículos con inversiones en renta fija. El FIC Efectivo alcanzó un retorno mensual de 9% E.A y el FIC Multiplazo tuvo una rentabilidad de 16% EA. Por su parte, el FIC Comprar Para Arrendar obtuvo un retorno del 13% E.A.
*Los datos de rentabilidades corresponden al horizonte de inversión de 31 días observados en el mes de mayo en el tipo de participación con comisión plena.
CONTEXTO ECONÓMICO
La Reserva Federal mantuvo estables las tasas, pero advirtió sobre los riesgos de la política comercial. Un acuerdo arancelario con China y otro con el Reino Unido mejoraron brevemente el ambiente, reforzado por una inflación moderada y menor riesgo de recesión. Sin embargo, la degradación crediticia de EE. UU. por Moody’s y la aprobación de un ambicioso paquete fiscal reavivaron temores sobre el déficit. La tensión aumentó con nuevos aranceles anunciados por Trump contra la UE, luego postergados, y un fallo judicial que cuestionó la legalidad de las decisiones de la administración sobre temas comerciales y los limites del poder presidencial. Las fricciones con China resurgieron tras acusaciones cruzadas, lo que revirtió parte del optimismo en los mercados.
La economía creció 2,7 % en el primer trimestre de 2025, superando expectativas y marcando su mejor desempeño desde 2022, aunque impulsada principalmente por el gasto público, lo que genera preocupación fiscal. La inversión fija cayó 5,3 %, afectando la sostenibilidad del crecimiento. La inflación sorprendió al alza en abril, complicando el panorama para nuevas reducciones de tasas. En el frente fiscal, el déficit alcanzó niveles históricos y el gobierno anticipó el recaudo de renta para 2026, medida que podría afectar la inversión y agravar la incertidumbre fiscal. El Marco Fiscal de Mediano Plazo, que se presentará en junio, será determinante para definir el rumbo de la política fiscal.
FIC EFECTIVO
ESTRATEGIA
En mayo, los activos de renta fija registraron rendimientos positivos. La estrategia del portafolio se enfocó en mitigar principalmente el riesgo de reinversión, incrementando la exposición a títulos corporativos a tasa fija. Además, se mantuvo un posicionamiento balanceado en instrumentos indexados a IPC e IBR, con el objetivo de lograr una adecuada diversificación y estabilidad en los retornos.
¿CUÁL FUE SU DESEMPEÑO?
El FIC Efectivo sigue consolidándose como una alternativa defensiva, estable y atractiva frente a la volatilidad del mercado, respaldado por inversiones en
instrumentos de alta calidad y un entorno de recortes graduales en las tasas de interés. En mayo, el mercado de renta fija corporativa presentó valorizaciones sostenidas en los títulos a tasa fija de corto plazo, impulsadas por una menor oferta de papel y una mayor liquidez. Por su parte, las referencias indexadas mostraron un comportamiento estable en los tramos cortos de la curva.
*Fuente: Sistema de Categorización de Fondos de Inversión Colectiva de Colombia.
FIC MULTIPLAZO
ESTRATEGIA
En mayo, los activos de renta fija registraron rendimientos positivos. La estrategia del portafolio se centró en mantener una posición en UVRs, impulsada por la sorpresa a la baja en el dato de inflación. Adicionalmente, con el objetivo de diversificar, se estructuraron inversiones en Tesoros Americanos de mediano plazo. También se mantuvo una exposición balanceada en instrumentos indexados al IPC, buscando tanto diversificación como estabilidad en los retornos.
¿CUÁL FUE SU DESEMPEÑO?
La diversificación y la exposición a activos indexados a la inflación fueron factores clave para maximizar los rendimientos en mayo. La curva de TES Tasa Fija presentó valorizaciones promedio de 15 puntos básicos en los nodos cortos. Por su parte, la curva de TES UVR se empinó, destacándose una valorización de 57 puntos básicos en el tramo corto. La demanda por TES se mantuvo sólida, con un aumento en las posiciones por parte de fondos de pensiones e inversionistas extranjeros, particularmente en la parte larga de la curva.
*Fuente: Sistema de Categorización de Fondos de Inversión Colectiva de Colombia.
FIC INMOBILIARIO CPA
ESTRATEGIA
Reiteramos la estrategia de evaluar inversiones dirigidas al sector corporativo (Multinacional), enfocadas en proyectos bien ubicados diferentes a las zonas con mayor oferta y con características diferenciadoras, con adecuados precios de entrada, amplios plazos en la duración de los contratos de arrendamiento que aseguren flujos futuros y que no generen mercados fragmentados con varios propietarios, sino por el contrario, realizar estrategias que permitan un control de áreas para facilitar a los usuarios consolidarse en grandes espacios y minimizar inconvenientes al momento de arrendarlos. Lo anterior con el siguiente enfoque y prioridad:
• Bodegas y Centros de Distribución Logística (preferiblemente automatizados)
• Otras inversiones inmobiliarias (que puedan contener inversión o usos en temas como: cambio demográfico, activos contra cíclicos, sector salud y/o datacenters)
• Oficinas corporativas (enfocada en ubicaciones Premium dirigida a multinacionales)
• Comercio (en sectores supermercados, farmacias, tecnología y última milla)
• Bodegas y Centros de Distribución Logística (preferiblemente automatizados)
• Otras inversiones inmobiliarias (que puedan contener inversión o usos en temas como: cambio demográfico, activos contra cíclicos, sector salud y/o datacenters)
• Oficinas corporativas (enfocada en ubicaciones Premium dirigida a multinacionales)
• Comercio (en sectores supermercados, farmacias, tecnología y última milla)
¿CUÁL FUE SU DESEMPEÑO?
El portafolio presentó una rentabilidad mensual en el mes de mayo de 2025 de 12.58% E.A. y 12 meses de 7.9% E.A. (con la metodología basada en NaV, avalúos comerciales realizados por entidades independientes certificadas internacionalmente y flujos de renta). Los rubros que mayor rentabilidad aportaron a FICI Sk CPA durante el mes fue los flujos de arrendamientos (53,8%), valorización inmuebles (45,5%) y las cuentas de ahorro aportaron el 0,7%. Para los inversionistas que valoran su inversión en el FICI Sk CPA a precios de mercado, al cierre del mes la Participación del Fondo tuvo un valor de mercado de $20.361 equivalente a un 78.2% del valor de NaV.
*Rentabilidad calculada para los Fondos de Inversión Colectiva de Skandia, a corte del último día calendario del mes inmediatamente anterior con base en el valor de unidad diaria del fondo (NAV) que corresponde a información pública, disponible en la página Web de Skandia. Los datos de retornos que se muestran en las tablas y gráficos anteriores corresponden a rentabilidades efectivas anuales, con fecha de corte en el último día calendario del mes inmediatamente anterior a la publicación de este informe.
**Rentabilidad calculada para los Fondos de Inversión Colectiva de la industria, a corte del último día calendario del mes inmediatamente anterior, de la fuente de datos disponibles en el Sistema de Categorización de Fondos de inversión Colectiva de Colombia (SIFIC.) https://sificcolombia.lvaindices.com/estadisticas/, corresponde a la comparación de fondos de renta fija nacional de mediano plazo y fondos de liquidez participación retail, dentro de los cuales se encuentra Skandia Fondo de Inversión Colectiva Multiplazo y Skandia Fondo de Inversión Colectiva Efectivo respectivamente. Las rentabilidades señaladas en este documento no son garantía ni son indicativas de futuros resultados. La inversión efectuada conlleva el riesgo de pérdida, inclusive de la totalidad de la misma.
RENTABILIDADES HISTÓRICAS
Esta comunicación se considera una recomendación profesional para realizar inversiones, en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, al reunirse los criterios del numeral 6 del Capítulo IV “Asesoría” del Título II, Parte III de la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia.