CONTEXTO ECONÓMICO

En septiembre, el panorama económico colombiano estuvo marcado por una inflación superior a lo esperado y expectativas persistentemente elevadas, que, junto con el endurecimiento de las condiciones financieras internacionales, llevaron al Banco de la República a aumentar su tasa de intervención. La actividad económica continuó apoyada en los servicios, mientras los sectores primario y secundario se contrajeron y el desempleo aumentó. En el frente fiscal, el Congreso aprobó el presupuesto de 2027, aunque la pendiente Ley de Rescate Económico mantuvo la incertidumbre sobre las perspectivas de los activos locales. El Gobierno realizó un canje de deuda, sostuvo encuentros con inversionistas y anunció conversaciones con el FMI para evaluar su plan fiscal y explorar un eventual apoyo financiero. En materia pensional, Colpensiones solicitó aplazar la implementación del nuevo sistema y el Gobierno preparó la derogación de las restricciones a las inversiones de las AFP en el exterior. Los TES y el peso registraron pérdidas por las presiones inflacionarias, la incertidumbre fiscal y el entorno internacional, mientras las acciones avanzaron, respaldadas por recompras, inclusión en índices y anuncios corporativos.

En septiembre, la resiliencia del empleo y la demanda interna en Estados Unidos, junto con la persistencia de las presiones inflacionarias, respaldaron el primer aumento de tasas de la Fed en más de tres años y sus señales de ajustes adicionales. El encarecimiento de la energía asociado al conflicto en Medio Oriente también condicionó las decisiones de otros bancos centrales: el BCE y el BoJ elevaron sus tasas, mientras el BoE mantuvo una pausa ante la debilidad laboral y la limitada evidencia de efectos de segunda ronda. Este entorno provocó pérdidas en la deuda soberana global, acentuadas por los elevados déficits fiscales y las necesidades de financiamiento de la inversión en inteligencia artificial. El dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas, aunque el yen encontró apoyo en las expectativas de nuevas alzas del BoJ y posibles intervenciones, y el real brasileño en las perspectivas de cambio político. En las bolsas, los mayores costos de financiamiento presionaron a buena parte del mercado, mientras el optimismo por la inteligencia artificial sostuvo al sector tecnológico y concentró las ganancias en pocas compañías de gran capitalización. 

FIC EFECTIVO

ESTRATEGIA

Durante septiembre, la estrategia del portafolio se orientó hacia instrumentos de corto plazo e indexados, aprovechando los niveles atractivos de tasas que han concentrado el mayor interés por parte del mercado. Este posicionamiento permitió beneficiarse de las valorizaciones observadas en el mercado secundario, impulsadas por la preferencia de los inversionistas por activos líquidos e indexados. Como resultado, el fondo mantuvo una elevada liquidez sin sacrificar rentabilidad, apoyándose en una cartera compuesta principalmente por emisores del sector financiero con alta calidad crediticia, lo que permitió capturar spreads atractivos dentro de un perfil de riesgo conservador. De manera complementaria, la transmisión de la política monetaria continuó reflejándose en los instrumentos de corto plazo, manteniendo niveles de rendimiento favorables. La estrategia también incorporó una adecuada diversificación entre títulos en IPC e IBR, fortaleciendo la estabilidad de los retornos y la resiliencia del portafolio frente a episodios de mayor incertidumbre en los mercados.

FIC MULTIPLAZO

ESTRATEGIA

La deuda pública colombiana se desvalorizó presionada por el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro Americano, ante unos mayores temores inflacionarios globales, así como por el panorama de vulnerabilidad de las finanzas públicas de Colombia. La curva de los TES Tasa Fija se desplazó al alza 20.5 pbs, en promedio, un comportamiento consistente con las expectativas alcistas de la política monetaria del BanRep, la mayor prima de riesgo y la depreciación de la tasa de cambio. Este movimiento tuvo un impacto sobre la rentabilidad del fondo durante septiembre. A pesar de las recientes desvalorizaciones en la deuda pública colombiana, la demanda por TES continúa mostrando fortaleza, reforzando la percepción de una demanda sólida. En la medida que se decante los riesgos internacionales, podríamos observar menos volatilidad en la deuda pública colombiana. De manera complementaria, el portafolio conservó una adecuada diversificación entre referencias en IPC e IBR, buscando optimizar la relación riesgo-retorno frente a distintos escenarios macroeconómicos. La gestión activa permitió aprovechar oportunidades derivadas de movimientos temporales en las curvas de rendimientos, incorporando posiciones tácticas que aportaron de forma favorable al resultado del fondo.

FIC INMOBILIARIO CPA

ESTRATEGIA

¿CUÁL FUE SU DESEMPEÑO?

El portafolio presentó una rentabilidad mensual en el mes de Septiembre de 2026 de 8.16% E.A. y 12 meses de 10.48% E.A. (con la metodología basada en NaV, avalúos comerciales realizados por entidades independientes certificadas internacionalmente y flujos de renta). Los rubros que mayor rentabilidad aportaron a FICI Sk CPA durante el mes fue los flujos de arrendamientos (60%), valoración por UVR (39%) y las cuentas de ahorro aportaron el 1%. Para los inversionistas que valoran su inversión en el FICI Sk CPA a precios de mercado, al cierre del mes la Participación del Fondo tuvo un valor de mercado de $29,381.68 equivalente a un 99.1% del valor de NaV.   

RENTABILIDADES HISTÓRICAS