En junio se conoció el dato de inflación de mayo, que sorprendió al alza con una variación mensual de 0,47% (vs. 0,53% esperado), llevando la inflación anual a 5,84%, su nivel más alto desde agosto de 2024, mientras la básica llegó a 6,02%, impulsada principalmente por servicios (Alojamiento, Transporte, Restaurantes y Hoteles). Las expectativas de inflación se mantienen en 6,5% para fin de año. En actividad económica, el ISE de abril mostró un crecimiento anual de 3,33% (sa), con una expansión acumulada de 2,46%, superior a los años previos, aunque sostenida principalmente por el sector terciario (Administración pública, salud, educación y servicios públicos), lo que preocupa al no reflejar una mejora estructural. En este contexto, el Banco de la República sorprendió al subir la tasa 75 pbs (vs. 50 pbs esperados), hasta 12,00%, en una decisión dividida (4-2-1). El gerente Villar argumentó los altos niveles de inflación, la volatilidad de las expectativas y la incertidumbre internacional por el conflicto en Medio Oriente, mientras el MinHacienda insistió en los riesgos sobre el crecimiento.
El Marco Fiscal de Mediano Plazo 2026 elevó el déficit proyectado para 2026 a 5,3% (ant. 5,1%) y ajustó al alza la inflación esperada a 6%, por indexación, costos laborales y contexto geopolítico. El supuesto de Brent a US$85 podría no cumplirse si avanza la resolución del conflicto en Medio Oriente. Para 2027 se proyecta un déficit de 4,5%, condicionado a una reforma tributaria cercana a $30 billones que recaería sobre el próximo gobierno; sin ella, no se cumpliría el retorno a la regla fiscal. El CARF advirtió que las cifras subestiman gastos y sobrestiman ingresos, estimando un déficit real de hasta 7,4%. En paralelo, tras el resultado electoral que favoreció al candidato más promercado, los activos locales se valorizaron con fuerza: la curva de TES tasa fija ganó 172 pb en promedio, los TES UVR 53 pb, el COLCAP subió 4,9% y el peso se apreció 7%, ubicándose en 3.431, la moneda más fuerte de la región. Tras la segunda vuelta el rally se moderó, con toma de utilidades, y las próximas señales de apreciación dependerán del plan de consolidación fiscal del nuevo gobierno.
El mercado laboral estadounidense mostró estabilidad, con 172.000 nuevas nóminas en mayo (vs. 80.000 esperados) y una revisión al alza del dato de abril a 179.000, mientras la tasa de desempleo se mantuvo en 4,3%. Ocio y hospitalidad y gobierno local lideraron la creación de empleo, y los salarios avanzaron 3,4% anual. En inflación, el IPC subió 4,2% anual —máximo desde abril de 2023—, impulsado principalmente por un salto de 23,5% anual en energía derivado de la guerra con Irán, aunque el subyacente sorprendió a la baja en 2,9%. El PCE confirmó esta lectura hawkish, con el general en 4,1% anual y el subyacente en 3,4%, su nivel más alto desde octubre de 2023. Pese a ello, el consumo mostró resiliencia, con el PCE nominal y el ingreso personal creciendo 0,7% mensual, aunque la tasa de ahorro cayó a 3,0%, cerca de mínimos de cuatro años. El PIB del primer trimestre se revisó al alza a 2,1%. En el frente geopolítico, Estados Unidos e Irán alcanzaron un acuerdo preliminar el 14 de junio para poner fin a la guerra y reabrir el Estrecho de Ormuz, con Irán comprometiéndose a no desarrollar armas nucleares a cambio de un fondo de reconstrucción de hasta US$300.000 millones y el levantamiento de sanciones estadounidenses.
Los principales bancos centrales viraron hacia el endurecimiento. La Fed, bajo Kevin Warsh, mantuvo la tasa en 3,5%-3,75% con tono hawkish, pues nueve de 18 miembros proyectan al menos un alza antes de fin de 2026. El BCE subió sus tasas 25 pbs por primera vez desde 2023, ante una inflación de 3,2% en la eurozona, mientras el BoJ llevó su tasa a 1,00%, su nivel más alto desde 1995. El Banco de Inglaterra, en cambio, mantuvo cautela y dejó su tasa en 3,75% en medio de inestabilidad política tras la renuncia del Primer Ministro. En este contexto, la renta fija se debilitó en baja duración, con los tesoros a 2 años subiendo 12 pbs, mientras el dólar se fortaleció globalmente (DXY +2,3%). En el plano corporativo, destacó el debut bursátil de SpaceX el 12 de junio, la mayor IPO de la historia, con una capitalización superior a US$2,1 billones, así como la carrera hacia la IPO entre Anthropic y OpenAI, con la primera radicando su prospecto de forma confidencial tras una valoración de US$965.000 millones. Pese a estas noticias, el accionario cerró mixto: el S&P 500 y el Nasdaq retrocedieron 1,1% y 3% respectivamente, mientras el Dow Jones avanzó 2,6%.